這是我所說一個充滿機會的大環境
2022年6月7日

1. 以香港為例，預期中國打開大門不遠
• 香港已經完成第二階段放寬社交距離措施，第三階段將在6-7月放寬
• 上海與香港疫情發展相似，並於6月1號開始解封
• 深圳地鐵客運量已超過2018、2019、2020年數量

2. 5月PMI初步回升
• 5月製造業PMI環比上升2.2%至49.6%，環比改善較大但仍處於收縮區間
• 受益於疫情形勢好轉，部分地區開始復工復產，帶動製造業景氣度明顯隨著供應鏈的逐步恢復，出口訂單和庫存運轉水平均有較大幅度提升
• 就業、預期等指標均處於同期低位，說明經濟恢復的基礎仍不牢固，穩增長政策仍有待進一步落實

3. 投資者過分悲觀，互聯網業績超預期
• 中國互聯網企業大部分已於5月發佈2022年第一季度業績
• 電商收入和利潤都勝預期，績後阿裡巴巴+15%、京東+5%、拼多多+15%
• 部分盈利來自大規模成本削減，股價反彈給於機會做空一些我們認為不可持續的公司
• 整體估值在歷史 -2標準差，5% 百分位數以下

 

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