兩個地區、兩種政策
2022年6月17日

1. 中美貨幣政策不一，中國“逆風”轉為“順風”
• 摩根大通全球首席量化策略師Marko Kolanovic 指出：“信貸增長歷來是股市的一個積極指標，而中國的信貸增長正顯示出強勁跡象。”
• 受益於央行對宏觀流動性的支持，5月中國M2同比增長11.1%，優於4月份的10.5%，同時五月社會融資規模為人民幣27,900億元，超出預期
• 美國貨幣政策收緊，M2同比增速從3月的9.8% 放緩至4月的8%

2. 中國網上零售進一步改善，最壞時點以過
• 5月網上實物零售總額同比增長5.6%，增速快於4月份的5.2%
• 5月中國社會消費品零售總額同比下降6.7%，降幅從4月份的-11.1%收窄
• 疫情得到明顯控制，隨著6.18購物節等催化劑，預期市場銷售將進一步恢復

3. 中國股市觸底反彈，與美股呈現相反態勢
• 年初至3月中國股市一直跑輸美股，隨即反彈，2022年 MSCI中國指數表現比標普500 高7個百分點
• 中國股票市場能夠分散風險，應視爲單一的資產類別，為全球多元資產配置重要的一環
• 中國政府一系列經濟政策逐漸落實，金融行業景氣度提升明顯，美股近期仍受通脹、加息和量化緊縮的影響

 

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